古希臘科學家阿基米德有這樣一句流傳千古的名言：“假如給我一個支點，我就能把地球挪動！“

　　財務管理上的杠桿，通俗點說：你賺錢的回報率遠遠高于你借錢的成本的時候，你要果斷考慮多借錢。

　　杠桿的產(chǎn)生是由于固定性成本費用的存在，導致收入的一個微小變化引起利潤一個巨大變化。

　　固定性的成本費用又分成兩類：（1）與經(jīng)營活動相關(guān)的固定性費用；（2）與財務活動相關(guān)的固定性費用。

　　財務杠桿

　　定義：由于債務融資產(chǎn)生的固定利息費用的存在，使得息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象；

　　公式：

　　總結(jié)：固定利息費用的存在只是一個財務風險的放大器，真正造成財務風險的因素是息稅前利潤的變動幅度。

　　另外，經(jīng)營杠桿影響的是息稅前利潤，財務杠桿影響的是每股收益；

　　財務杠桿作用的后果

　　不同的財務杠桿將在不同的條件下發(fā)揮不同的作用，從而產(chǎn)生不同的后果。

　　1、投資利潤率大于負債利潤率時。財務杠桿將發(fā)生積極的作用，其作用后果是企業(yè)所有者獲得更大的額外收益。這種由財務杠桿作用帶來的額外利潤就是財務杠桿利益。

　　2、投資利潤率小于負債利潤率時。財務杠桿將發(fā)生負面的作用，其作用后果是企業(yè)所有者承擔更大的額外損失。這些額外損失便構(gòu)成了企業(yè)的財務風險，甚至導致破產(chǎn)。這種不確定性就是企業(yè)運用負債所承擔的財務風險。

　　財務杠桿：通過支付利息（固定成本）獲取資金的使用權(quán)。比如一個老板本金50萬，年投資回報率20%，如果不借貸，則每年獲得回報10萬。如果借貸100萬，利率是10%，則可以每年支付10萬元獲得100萬資金的使用權(quán)，再拿本金和貸款共計150萬去投資，如果還是20%的收益，扣除利息后每年回報20萬，足足放大了一倍。如果年收益率降低到6%，則不能覆蓋利息，出現(xiàn)虧損。

　　因此，支付固定成本來加大杠桿的優(yōu)勢在于以較小的成本撬動了更多的資源，劣勢在于無論經(jīng)營情況如何，企業(yè)都需要定期支付固定成本，如果經(jīng)營不利，杠桿變?yōu)樨摂?shù)，企業(yè)就會產(chǎn)生經(jīng)營風險（business risk）或者財務風險（financial risk），現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，增大破產(chǎn)的風險，所以杠桿是一把雙刃劍。

　　杠桿用來評價企業(yè)的風險，一定要結(jié)合收入的變動、業(yè)務的變動，光看杠桿大小是沒有意義的，杠桿只是將這種變動放大，或者向上放大，或者向下放大。財務杠桿有利有弊，運用財務杠桿，風險也要把控好，如果您還有什么問題，歡迎關(guān)注悅報銷網(wǎng)站，點擊在線咨詢，會有專業(yè)人員一對一為您解答！